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        現貨市場近期處于與期貨繼續背離的狀態

        返回列表 來源:鼎利晟不銹鋼 瀏覽: 發布日期:2020-7-28 10:17:15【

          現貨市場近期處于與期貨繼續背離的狀態,整體步伐不論漲跌要明顯慢于期貨市場,周初價格隨盤面上漲而小幅上探,周末亦隨盤面回吐實際成交價格出現松動,明降暗降操作開始增多,成交由低價成交較好,終端及投機需求正常轉為偏弱或慘淡,市場情緒亦發生微妙變化,由積極樂觀向謹慎觀望轉變。

        1—6月份,全國規模以上黑色金屬冶煉和壓延加工業(鋼鐵業)實現營業收入31860.4億元,同比下降3.8%,降幅比前五月收窄2.2個百分點;營業成本為29692.4億元,同比下降2.1%,降幅比前五月收窄1.9個百分點。1-6月份,鋼鐵業實現利潤總額840.8億元,同比下降40.3%,降幅比前五月收窄16.9個百分點;鋼鐵業利潤占比全國3.3%,較前五月占比情況擴大0.6個百分點。

            那么,是否意味著此波行情已經見頂,中美關系惡化對市場的影響有多大,市場的未來走向如何?

        當前全國鋼廠高爐產能利用率和電爐產能利用率已經處于歷史高位,上升空間有限。哪怕是鋼企盈利維持目前良好的狀態,產量也不會有很大的擴張空間。產量對鋼價拖累有限,若行政干預生產有效,甚至會提振鋼價運行在更高的區間。

        上半年鋼鐵需求并未受疫情太大影響,終端消費處于較高水平。6月建材每周成交量均在20萬噸以上,超歷史同期。從幾個主要下游來看,上半年工業生產疲弱,出口萎縮,鋼材消費主要靠房地產和基建,下半年基建和制造業需求有望超預期。

            首先應該判斷目前市場處于的階段,大的宏觀背景、微觀情況以及突發事件對市場產生影響,要重點分清,哪些是主導因素,哪些是次要因素,哪些是干擾因素或者未來可能產生的演變。

        今年上半年煉鋼原料鐵礦石和焦炭都有較大漲幅。原料的上漲除了歸功于需求旺盛之外,供給端收緊也是主要因素。往后看,鐵礦價格或不能維持高位,對鋼價支撐減弱。下半年焦炭去產能、限產或超預期,預計對成材價格有較強支撐。

        后市展望:下半年,黑色板塊供給側去產能和限產等政策大概率再次加嚴,從供給和成本上均會對對鋼價形成支撐。需求仍是影響價格最主要的因素。下半年基建投資有望加速,制造業復蘇加快,均利好鋼價,預計鋼價易漲難跌,下半年大概率走高。

            進入7月份以來,我們說實際推動市場走向的主要因素不是來自于產業本身,產業本身是高庫存、高產量以及淡季的弱需求,雖然需求沒有完全消失,并且在北方比如雄安等重大工程項目中需求并不弱,但總體與近期的走向來比占的比重并不大,不足以拉動淡季不淡行情的出現并形成與股市“牛市”遙相呼應的局面,更大的因素是預期的主導,包括宏觀預期以及出梅后的需求預期,資本推動的力量非常的明顯,那么在宏觀大的預期以及需求預期沒有被證偽的情況下,市場方向性發生大的轉變可能性不大,這是未來行情走向的主要因素。

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